资产市场方面，增量资金加码入市，构建资本市场良性循环。ETF等类平准基金和互换便利工具稳股市，险资和公募等中长期资金入市沈阳股票配资，股市稳定性与赚钱效应提升使居民财富从地产和储蓄向权益迁移，美元信用压力加大及降息预期升温利好非美资产。同时，反内卷政策驱动通胀预期改善，长端利率有望企稳回升，2025年长端利率在稳增长政策发力下企稳，PMI价格指数和核心CPI得到改善。
保险资产端，权益弹性提升，收益率有望趋势改善。监管通过优化偿付能力约束、强化长周期考核引导险企提升权益比例；新准则下FVTPL资产占比提升加大权益弹性；险企加大高股息行业配置，增厚股息收入；18-19年高收益的定存和非标在23-24年集中到期，再配置压力边际改善。未来，NII降幅有望明显收敛，TII弹性提升受益市场上行。
市场上行与险资结构变化共振，板块超额驱动因素已现，资产端弹性影响个股表现。复盘历史，保险板块在权益市场上行时实现绝对和超额收益，负债端和资产弹性影响个股表现，流动性牛市驱动下，国寿和新华超额收益较明显。利率敏感性方面，利率+50bp时，净利润、净资产、EV、NBV变化幅度各有不同。权益敏感性上，2024年末公开市场权益占比不同，权益价格+10%对净利润、净资产、EV的影响幅度也存在差异。
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